Stock Titan的一篇分析梳理了CoreWeave和Nebius的负债规模，以及这些债务的到期时间。

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**摘要**

- **总体情况**:截至各公司最近的资产负债表日期,从事AI算力租赁或数据中心建设的上市公司,负债本金在44亿至356亿美元之间。CoreWeave一家的负债超过其后三家公司的总和(Nebius按到期应付金额计入)。

- **CoreWeave**:截至2026年6月30日,负债本金为356亿美元,其中106亿美元需在2027年底前偿还。该季度利息支出占营收的21.7%,是StockTitan数据中446家非金融、非房地产大型公司中最高的。其流动负债超过现金。

- **Nebius**:到期应付金额约100亿美元的可转换债券,自2029年6月才开始集中到期。

- **资产负债表增长**:CoreWeave的负债账面值从2025年末的214亿美元增至2026年6月底的351亿美元;Nebius从41亿美元增至85亿美元。

- **6月之后的新增融资**:CoreWeave于9月22日完成42亿美元可转换优先票据发行,并于8月签署26亿美元延迟提款定期贷款;Nebius于8月24日完成57.5亿美元可转换债券发行。由于下一季度报告才能反映实际提款和偿还情况,文章未将这些新增融资合并进6月的总额。

- **负债类型**:CoreWeave的负债主要包括:以GPU和客户合同为抵押的项目贷款(136亿美元,占38.4%);无抵押优先票据(100亿美元,占28.2%);可转换票据(66亿美元,占18.5%);供应商融资(51亿美元,占14.4%);其他贷款(2亿美元,占0.5%)。项目贷款的还款次序通常排在客户付款之后、公司留存现金之前。

- **对比**:Oracle和SpaceX的负债总额与之相当甚至更高,但利息占营收的比例要小得多。

如果你需要,我可以把某一部分(例如负债类型的解释,或数据表格)单独整理成更详细的中文说明。