施勒伯格 (SLB) 以 34 亿美元收购散热管理公司凯尔维昂 (Kelvion)，扩展数据中心基础设施服务。

SLB宣布已签署最终协议收购全球热管理和热交换技术供应商凯尔维翁，现金对价约34亿美元，同时承担约7亿美元现有债务。计入债务承担后，总交易价值相当于凯尔维翁预计2026年息税折旧摊销前利润(EBITDA)的约11倍（未考虑协同效应），或考虑预期成本和收入协同效应后的8.5倍。该交易预计于2027年上半年完成，受监管审批限制。

SLB向阿波罗管理的基金（持有多数股权）和美元三号基金(Triton)建议的基金（持有少数股权）收购凯尔维翁。该交易代表了SLB数据中心基础设施业务的重大扩展，标志着这家油田服务巨头深入进军能源部门增长最快的市场之一。按照合并形式，SLB与凯尔维翁2026年预计产生超过20亿美元的数据中心收入及约3亿美元调整后EBITDA。SLB数据中心解决方案业务的目标是到2028年实现45-50亿美元的收入和7-8亿美元的调整后EBITDA，预计三年内年度EBITDA协同效应约为1.2亿美元。

SLB首席执行官奥利维耶·勒佩克将人工智能描述为推动"我们有生之年最重大的基础设施投资周期"，并将此次收购定位为使SLB成为"数据中心行业的工业技术合作伙伴"。SLB新能源和工业业务总裁加文·伦尼克强调，热管理对于扩展AI基础设施至关重要。该交易使SLB每交付的千兆瓦的收入机会增加了一倍多。

凯尔维翁2026年总收入在23-24亿美元之间，其中数据中心收入为12-13亿美元，系其最大和增长最快的终端市场。调整后EBITDA预计在3.5-4亿美元之间。凯尔维翁首席执行官安迪·布兰德福德称此次收购为"一个重要里程碑"，并感谢员工和投资者将凰尔维翁转变为"一个快速增长、高度成功的全球业务"。

该交易反映了更广泛的行业动态。全球数据中心电力需求在2025年上升17%，AI专用数据中心增长速度远高于全球电力需求3%的整体增长。五家大型科技公司的资本支出在2025年超过4000亿美元，预计2026年将再上升75%。国际能源署预测数据中心电力消耗将在2030年翻倍，而AI专用数据中心的电力使用将增加三倍。

SLB数据中心解决方案收入在2024年至2026年期间的复合年增长率超过90%，累计交付容量预计到2026年底将超过2吉瓦。公司预计该收购在交割后的前12个月内将增加每股收益和每股自由现金流，同时重申其承诺在2026年通过股息和股票回购向股东返还超过40亿美元，并将净债务与EBITDA的比率保持在周期内目标1.5倍以内。