Broadcom 和 Nvidia 面临美国可能对华 AI 芯片出口限制的风险，威胁供应链获取。

特朗普政府推动禁止中国在美国AI供应链中发挥作用的举措可能会产生一个意外后果：使美国公司更难、更昂贵地构建他们正争相部署的AI基础设施。

光学收发器很少成为新闻头条，但它们是现代AI基础设施的关键组成部分。这些设备将电信号转换为光信号，使AI芯片产生的海量数据能够在数据中心内的服务器之间快速流动。随着AI集群规模的扩大，这些网络组件变得与执行计算的GPU同样重要。没有足够的光学收发器，即使是最先进的AI芯片也无法在数千台互联的服务器上有效通信。

根据法国巴黎银行分析师卡尔·阿克曼的数据，中国制造商预计在2026年将控制全球数据中心光学收发器市场的60%以上，其中英诺光（Innolight）和易飞扬（Eoptolink）是向美国市场供应的最大厂商之一。乍看之下，限制中国供应商似乎为非中国竞争对手创造了机遇。然而，阿克曼指出，供应链的相互关联程度远超这种简单的叙述。

光学收发器依赖于数字信号处理器（DSP），这是处理通过光纤网络传输的高速数据的专业芯片。法国巴黎银行估计，这些处理器约占收发器物料成本的40%。中国收发器制造商是博通、美满电子、Credo和美信集成等DSP供应商的主要客户。如果中国生产受到限制，这些芯片制造商将失去重要的需求来源。

影响可能进一步扩散。激光供应商如美光公司（Lumentum Holdings）和Coherent也向中国收发器制造商供应组件，而供应半导体材料和制造设备的公司在生产放缓时也会面临需求下降。

替代这些制造能力并不简单。美国供应商不太可能立即生产足够的800G和新兴的1.6太比特收发器来满足超大规模云计算商部署下一代AI基础设施的需求。与其加强国内AI生态系统，全面禁令反而可能加剧关键网络设备的供应紧张，推高基础设施成本，加剧已经处于历史高位的AI资本支出的通胀压力。

阿克曼指出，英诺光和易飞扬生产的光学收发器被广泛应用于以英伟达即将推出的Vera Rubin平台和超威半导体MI450加速器为核心的AI服务器系统中。时机尤为关键：法国巴黎银行预测，在英伟达Vera Rubin系统、AMD MI450平台、谷歌TPU8处理器和亚马逊Trainium 3芯片推出的推动下，数据中心光学收发器市场将在2026年实现41%的同比增长，规模达约310亿美元。

对投资者而言，该报告凸显了AI基础设施建设中一个日益重要的现实：下一个供应链瓶颈可能不是GPU，而是连接它们的网络硬件。