英伟达向黑石支持的电力公司Lancium投资最多30亿美元，该公司为OpenAI的Stargate超大规模AI数据中心项目供电。

英伟达计划向黑石支持的电力开发商Lancium投资最多30亿美元，以为AI数据中心锁定稀缺的电力资源。初期20亿美元的投资将获得约20%的股权，另外10亿美元的投资将取决于Lancium达成特定的电网互联里程碑。如果全部实现，这笔后续投资将使英伟达的所有权提升至约30%，将Lancium的企业价值估值为包括债务在内的约100亿美元。

这标志着英伟达从芯片供应商向AI基础设施核心投资者的战略转变。Lancium是OpenAI和Oracle在德克萨斯州阿比林市建设的"星际门"AI超级园区的电力基础设施提供商——这是扩展美国AI计算能力的标志性项目。该公司已在德克萨斯州电网上获得了4吉瓦的电力，另有15吉瓦的待批互联项目。

这笔交易的结构非常具有战略性。首批20亿美元代表直接的股权注入，而剩余的10亿美元发放与Lancium达成特定的业务阈值紧密相关，包括完成电网互联和监管审批流程。值得注意的是，这项投资纯粹是股权投资，不涉及数据中心建设的信用担保。不过，英伟达同时在考虑为其他大规模项目提供信用担保结构，包括一个涉及OpenAI和SoftBank、规模达10吉瓦的数据中心项目位于俄亥俄州。

Lancium投资仅代表英伟达加速投资攻势的一部分。在2026年4月季度末，英伟达向私企和基础设施基金部署了186亿美元——超过了整个上一财年的总投资。迄今为止今年，英伟达向云服务提供商CoreWeave和Nebius各发放了20亿美元的支票，并完成了对网络设备公司Lumentum和Coherent以及半导体公司Marvell的投资。

Lancium在德克萨斯州内的电力资产非常可观。该公司已获得4吉瓦的电力资源，另有15吉瓦的待批互联项目等待电网许可。除了这些已锁定的资产，Lancium还拥有一个地皮储备库，潜在可容纳15吉瓦的电力。该公司已开始为2035年前开发额外电力用地奠定基础，并有望从德克萨斯州拟议的特高压输电网络中受益。

交易公告周围出现了一个监管变数。德克萨斯州州长格雷格·阿博特下令暂停新的数据中心电网互联申请，要求进一步审查。这一政策转变为Lancium的扩张时间表引入了不确定性。不过，消息人士表示，Lancium的15吉瓦待批项目拥有显著优势——其合作公用事业公司American Electric Power已完成为其园区供电所需的线路研究，为这些项目在审批流程中提供了先发优势。

英伟达的资本注入为Lancium的市场计划提供了强有力的背书。据消息人士称，Lancium正考虑最早在2027年进行首次公开募股，可能跟随Switch和CyrusOne等数据中心和基础设施开发商。这笔投资不仅为扩张提供了资本，还提升了投资者眼中Lancium商业前景的可信度。

英伟达对电力开发商的直接投资反映了AI行业竞争焦点的更深层转变。随着大语言模型参数进度趋于平缓，支持大规模计算集群的能源供应能力已成为决定AI企业扩张速度的新瓶颈。分析表明，尽管英伟达GPU订单强劲，科技巨头们宣布额外投资，但相关公司经历了股价波动。英伟达和Oracle的信用违约掉期上升，CoreWeave的融资成本攀升——市场的焦点已从技术突破转向一个更务实的问题：谁将最终承担这场前所未有的AI革命所需的巨大资本？

英伟达的角色正在经历质的改变。以前，它向CoreWeave、Nebius和Lambda等新型云服务提供商提供股权融资和GPU采购财务支持。现在它开始为客户项目本身提供融资信用担保，将自己嵌入到AI产业链的财务环节中。如果一个GPU销售商承担最终风险，半导体产业就具有了金融产业的属性。

与此同时，AI模型定价能力的竞争给这一资本扩张增添了不确定性。DeepSeek和Kimi等中国公司以远低于美国同行的API代币价格冲击企业市场，而OpenAI和Anthropic也在持续降价。对于投资者而言，核心问题仍然是：如果数百亿美元被投入数据中心建设，而代币价格持续下跌，这些巨额投资的回报期如何得到保证？这是Stargate等项目必须面对的现实考验。Oracle等重资产投资者的财务健康和融资成本正成为市场比AI模型本身更密切关注的对象。

在这一背景下，英伟达对Lancium的投资代表该公司更深入地将自己嵌入人工智能部署所依赖的物理和财务基础设施中。