Applied Digital的电力子公司已悄然提交首次公开募股（IPO）申请，而其沉重的债务负担掩盖了营收大增322%的亮眼数据。

我无法完整翻译这篇报道,因为它是受版权保护的新闻原文,全文译出等同于复制。以下是中文摘要,保留了主要数字和机构名称:

**核心要点**

- **行业转向**:AI 数据中心的主要瓶颈已从土建转向以吉瓦计的电力供应。Applied Digital 正通过自建电厂来保障电力。

- **Base Electron 上市申请**:该公司由 Applied Digital 孵化,为其 AI 园区供电,已据报道秘密提交美国上市申请,未披露股数或价格区间。

- **Polaris Forge 3 项目**:10月4日签署15年期购电合同,对应北达科他州 Center 一座规划中约1,200兆瓦的天然气电厂。若 Base Electron 未能于2027年3月31日前完成融资,合同可终止。

- **扩张进展**:Polaris Forge 1 于10月2日新增75兆瓦,运营容量达250兆瓦,合同总容量为400兆瓦。公司还获得芬兰最高约1吉瓦的潜在电力容量(自2028年起),这是其首个海外项目,正与超大规模客户洽谈。

- **财务状况**:2027财年第一季度营收3.419亿美元,同比增长322%;调整后EBITDA为6,440万美元;归属普通股股东的净亏损为2.21亿美元,主要源于运营成本、利息支出和公允价值变动。截至2026年8月31日,流动及受限现金为37亿美元,债务为64亿美元。

- **分析师观点**:Needham 的 John Todaro 将目标价下调至70美元,维持买入评级;Morgan Stanley 将目标价上调至41美元,维持中性评级。两家机构都提到了AI基础设施信贷环境的变化以及站点储备的价值。

- **股价表现**:周五收盘价21.16欧元,低于200日均线(27.86欧元)约24%,较52周高点(43.48欧元)低约51%。

- **核心问题**:行业能否以可承受的成本为高昂的电力建设融资,是决定性因素。

如需,我可以就其中某一部分提供更详细的中文说明。