微软/亚马逊财报周称王，单季 capex 双双创新高

微软上季 capex 达 $410 亿，财报后当周股价飙涨 18%，截至 8 月 5 日收报 $487.46（-1.09%）；亚马逊上季 capex 达 $531 亿（全年指引约 $2200 亿），当周涨幅 10%，收报 $272.65（-1.72%）。两家均被市场认定为"AI 支出周"赢家，而 Alphabet、Meta、Oracle 同期反应明显较弱。(英文原标题：*Microsoft and Amazon Won the AI Spending Week. Alphabet, Meta, and Oracle Didn't. Now What?*) 点评：单季合计近 $940 亿的 capex 规模已将"AI 过度投资"的争论暂时压制，但本质问题没有消失——这场军备竞赛能否如期产生 AI 收入兑现，是下一个将被市场考验的变量，CoreWeave（8/11）和 Nebius（8/12）财报将是最早的压力测试。

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