OpenAI 获得俄亥俄州 8GW AI 园区 20 年租约，由 Nvidia 提供 1050 亿美元残值担保及独家芯片供应权。

OpenAI已与软银子公司SB Energy签署了一份为期20年的租约，租用位于俄亥俄州的PORTS-Pike园区，这标志着迄今为止宣布的最大数据中心项目。该协议为OpenAI确保了约8吉瓦的IT容量，而《华尔街日报》估计，一旦计入冷却和支持基础设施，该站点的总容量将达到10吉瓦。该园区部分建在美国前能源部铀浓缩设施旧址上，将从一座由美国政府拥有、日本根据贸易协议融资的9.2吉瓦燃气电厂获取电力。英伟达为该计划提供高达1050亿美元的担保支持。

英伟达首席执行官黄仁勋将“LPS”确定为下一阶段的战略资源。该缩写代表土地（Land）、电力（Power）和外壳（Shell），分别指代场地、电力供应以及建筑物本身。据黄仁勋称，这些基础要素已取代芯片和网络设备，成为人工智能基础设施扩张的主要瓶颈。由于OpenAI等人工智能实验室的扩张速度超过了其资产负债表长期维持资本承诺的能力，英伟达正通过财务支持介入其中。

据《华尔街日报》详述的安排，英伟达并不担保OpenAI的租金支付。相反，它担保第一阶段完工数据中心的残值，该阶段涵盖4.25吉瓦的IT容量。如果OpenAI终止协议，SB Energy必须先找到替代租户并尝试出售设施，然后英伟达才覆盖资产价值的任何短缺，其责任上限为1050亿美元。作为交换，英伟达获得了园区初期一半的独家芯片供应商权利，并向SB Energy承诺投资15亿美元。

黄仁勋预计，每一代系统将需要约150万个GPU，产生1500亿至2000亿美元的收入。在所有规划地点中，他估计OpenAI到2030年的计算承诺将达到约12吉瓦的英伟达硬件容量。如果英伟达行使在俄亥俄州开发剩余3.75吉瓦容量的期权，总组合规模将扩大至约16吉瓦，价值约6000亿美元。OpenAI表示，它仅为运营容量付费，首批800兆瓦计划于2028年上线。

这些表外承诺的规模延伸至整个行业。《华尔街日报》的分析显示，包括Alphabet、Meta、微软和英伟达在内的九家主要科技公司，合计持有约3万亿美元的主要与人工智能相关的义务，这些义务未出现在其财务报表中。会计准则规定，租赁仅在付款开始时记录，采购承诺仅在交付时确认。因此，未激活的租赁总额目前达到1.2万亿美元，是去年记录金额的四倍。仅在三个月内，Alphabet的采购承诺就从3320亿美元飙升至8110亿美元。

这些协议大多不可取消，且Alphabet和亚马逊最近都报告了负的自由现金流。摩根士丹利的分析师警告称，递延负债的巨大规模使得投资者越来越难以评估这些公司的真实债务负担。最初，英伟达曾寻求以250亿美元的担保来支撑整个项目，但在其股价下跌5%以及投资者压力加剧后，减少了这一承诺。最终的1050亿美元上限低于最近的1200亿美元估算，并且严格适用于资产价值，而非全额租赁义务。