Navitas Semiconductor签署最终协议，以最高约$2.328亿美元收购Claros

Navitas Semiconductor Corporation（纳维塔斯半导体公司）宣布已签署最终协议，收购Claros, Inc.（克拉洛斯公司），这是一家为下一代AI数据中心开发垂直电源分配和集成电压调节器技术的电源管理解决方案公司。该交易估值高达约2.328亿美元，基于Navitas股票在2026年8月21日的收盘价计算。根据最终合并协议的条款，约2.160亿美元将在交割时以现金和公司每股面值0.0001美元的A类普通股股份的组合形式支付，剩余部分将在交割后两年内实现某些业务里程碑时以普通股股份支付。股票对价的价值是基于2026年8月21日收盘价12.97美元确定的。

此次拟议收购通过将行业领先的VPD（垂直电源分配）和IVR（集成电压调节器）能力整合到从电网一直到xPU的AI基础设施组合中，扩展了Navitas的业务范围。这些技术可以直接为现代AI系统核心的高电流、高速处理器供电。当今最先进的AI xPU，包括GPU、CPU、TPU、NPU和其他加速器，正面临一个根本性的限制：计算本身不再是瓶颈，而是电源分配问题。虽然新的800V高压直流架构通过实现更高密度的电源架构和机架来解决这一问题，但传统的电压调节模块将电力横向传输至整个电路板。随着xPU需要数千安培的电流和近乎瞬时的响应时间，这种横向方法遇到了Navitas所称的“电源墙”，限制了带宽和计算性能。

通过Navitas与Claros的结合，公司期望突破这一电源墙，实现从电网到xPU的全面覆盖。Claros的VPD和IVR技术将电源转换、驱动、控制和无源元件集成在一个紧凑的封装中。通过将这一解决方案直接放置在芯片封装或印刷电路板的下方或内部，电力只需传输几毫米而不是几英寸。结果是超快的瞬态响应、显著降低的阻抗、亚伏特水平下的高效率以及下一代AI计算所需的功率密度。这项技术方案与Navitas的GaN（氮化镓）和高电压及超高电压SiC（碳化硅）产品组合高度互补，后者支持新的800V HVDC架构，并在电源转换的第一步中就实现了高密度AI机架架构，一直延伸到核心。

此外，Claros的VPD和IVR技术还拓宽了Navitas的技术、工程和IP能力，特别是在数字控制、无源集成、先进2D/3D封装以及前沿电源和模拟混合信号技术领域拥有深厚专长，同时增加了独立数字和控制解决方案，补充了公司的GaN产品组合。收购完成后，预计Navitas确定的2030年可服务市场（SAM）将翻倍以上，超过80亿美元，其中至少增加35亿美元来自快速增长的VPD和IVR市场。结合Navitas现有的35亿美元GaN和HV/UHV SiC SAM以及约10亿美元的新技术结型场效应晶体管技术，此次收购有望显著扩大Navitas在整个电网到xPU电源链中的机会。

Navitas当前的短期至中期财务模型和战略在其Navitas 2.0转型计划下保持不变。Claros的VPD和IVR技术将从2028/2029年起提供额外的增长加速器，与Navitas在AI基础设施领域强劲的有机800V HVDC GaN和SiC增长相辅相成。公司仍致力于其盈利路径，并预计不会对其之前的时间表产生重大变化。

关于战略影响，Navitas总裁兼首席执行官Chris Allexandre表示：“AI的未来取决于以前所未有的速度和精度向日益耗电的处理器输送数千安培的电流。目前的电源墙限制了兆瓦级服务器机架中的下一代xPU实现下一波AI性能。通过将Claros的VPD和IVR技术与Navitas的GaN和高电压及超高电压SiC产品组合相结合，我们打破了AI基础设施的电源墙，推动了从电网到xPU的整个电源链的发展。此次收购紧随我们的Navitas 2.0转型之后，显著扩大了我们的可服务市场，加深了我们与超大规模企业和AI电源平台提供商的合作，同时也增强了我们在AI基础设施领域的领导地位，无论是在能力还是产品解决方案方面。随着AI电力需求的加速，我们处于独特的位置，能够为客户提供更大的价值，同时推动可持续的长期增长。”

Claros联合创始人兼首席执行官Dan Kultran评论道：“自2024年推出Claros以来，我们迅速重新定义了AI数据中心的电源系统。Navitas是理想的合作伙伴，能够实现完整的电网到xPU电源组合，深化和扩展我们与领先xPU和电源客户的合作，并加速我们下一阶段的增长。我们的公司共享快节奏、高度创新的文化，以及对推进突破性电源技术的承诺。我非常期待有机会加入Chris和Navitas领导团队。”他进一步指出：“我们的集成电压调节器技术将电源转换距离xPU拉近到几毫米，减少了板级分布损耗，降低了热量生成，提高了处理器级别电源分配的效率。对于AI加速器和高性能处理器来说，这种接近芯片的方法，结合Claros在VPD阵列架构方面的知识产权，可以实现更高的计算密度、更低的运营成本以及更高效地部署下一代AI基础设施。”