GE Vernova燃气涡轮机价格在三年内上涨300%，因AI数据中心推动了对可调度电力的激增需求。

为人工智能供电的竞争日益演变为争夺电力容量的竞赛，GE Vernova处于关键的控制位置。这家2024年4月从通用电气分拆出来的公司，过去三年间燃气轮机价格上涨了约300%，这一数字预计将继续上升，因为超大规模云计算公司争相为AI数据中心获取现场发电能力。

许多AI园区无法承受并网所需的多年等待时间，因此促使其开发自己的发电能力。GE Vernova运营着世界上最大的燃气轮机制造设施，这是一座位于南卡罗来纳州格林维尔的400英亩综合体。每个涡轮机单元高约30英尺，可为超过500,000户家庭供电。为了满足激增的需求，该公司去年增加了200名员工，计划再招聘约300名，包括工程师、工业设计师和工厂工人。

主要云计算提供商正在相应地动员订单。微软为德克萨斯州的2.7吉瓦数据中心订购了7台涡轮机，而Meta、谷歌、OpenAI和Anthropic也已下单。这一活动与公开披露的Kilby项目相符，该项目是微软与雪佛龙在西德克萨斯二叠纪盆地之间签署的一项2.67吉瓦电力购买协议，期限20年。首次发电定于2028年，由GE Vernova供应涡轮机。

财务势头强劲。在2026年第一季度，GE Vernova获得了183亿美元的订单（同比有机增长71%），收入为93亿美元。仅电气化部门就在一个季度内获得了24亿美元的数据中心设备订单——超过了整个2025年的年度总额。

定价权已成为关键信号。首席执行官Scott Strazik告诉分析师，"我们预计2026年的订单在每瓦特美元的基础上，价格将比2025年第四季度的订单高出10到20个百分点。"燃气发电部门的累积订单积压和产能预留协议从83吉瓦增长到100吉瓦，管理层目标是到2026年底至少达到110吉瓦。

管理层提高了全年指导：收入从445亿美元到455亿美元，调整后EBITDA利润率为12%至14%，自由现金流为65亿美元到75亿美元。2028年的计划目标是560亿美元的收入，调整后EBITDA利润率为20%。伯恩斯坦最近以"跑赢"评级启动覆盖，目标价为1,206美元，而分析师共识估计为1,211.72美元。

GE Vernova股价为1,036.24美元，年初至今上涨58.65%，过去一年上涨107.6%。该公司市值近2980亿美元，远期市盈率约为40倍。MetLife和PineBridge的2026年股票展望将数据中心设备增长描述为"在未来四到五年内基本锁定"，预计年增长率约为25%，由传输和电气基础设施约束驱动。美国能源信息署的高需求情景预测数据中心服务器用电量到2050年将达到8180亿千瓦时——比2020年水平高16倍以上。

尽管有强劲的顺风，但执行风险仍然存在。GE Vernova的风能部门面临持续压力，第一季度收入下降23%，管理层预计今年EBITDA亏损约4亿美元。投资者还应关注关税敞口、制造产能扩张以及股票大幅升值后的估值风险。从5月高点下跌约12%表明，即使是超级周期的受益者也可能经历急剧调整。