Anthropic在IPO前已锁定5170亿美元计算容量承诺,但表示这对其AI训练路线图仍不足。

Anthropic在其机密IPO前夕已获得5170亿美元的计算容量，根据The Information在2026年9月6日发布的报道。该数字汇总了跨越主要未来十年的已签约和已公布交易，代表了与Anthropic之前告知投资者预期到2029年约1800亿美元服务器租赁支出相比的大幅增长。NVIDIA支撑了这一承诺中的几乎每一美元。该汇总反映的是已报告和已宣布的交易而非单一合同，实际支出取决于容量交付和利用率。

Anthropic的计算支出遍布超大规模云商、专业云提供商和精品基础设施公司，但贯穿始终的是芯片。亚马逊和谷歌合计占约11GW和超过3000亿美元，跨越约十年，包括AWS Trainium和Google TPU容量以及NVIDIA驱动的基础设施。微软为Azure容量承诺至少300亿美元，约1GW，主要基于NVIDIA。SpaceX/Colossus交易总价约450亿美元，涉及数十万块NVIDIA GPU。CoreWeave、Lambda、Nscale和Fluidstack等专业提供商已纳入该总数。AMD在Helios机架中获得200万瓦的MI450系列交易，是对Anthropic NVIDIA占有率的补充而非替代。

更广泛的AI基础设施市场正在加速。NVIDIA首席执行官黄仁勋在2026年8月26日的公司财报电话会上描述了营运背景："AI已达到其拐点。它在执行有用工作。其tokens具有生产力且盈利。现在，计算就是收入。"财年2027第二季度收益达到962.2亿美元，同比增长105.85%，数据中心部门收益89.02亿美元，增长117%。第三季度指导目标为1080亿美元，上下浮动2%。供应承诺膨胀至2790亿美元，主要与Vera Rubin的内存采购相关。每吉瓦的收益潜力攀升至400亿美元（Vera Rubin时代），较Blackwell的约180亿美元/GW和早期世代的250亿美元/GW有所提升。应用于Anthropic自2025年10月以来新增的14.8GW容量，这些经济学数据印证了持续的需求。

NVDA于2026年9月11日收于218.29美元，过去一周下跌5.13%，过去一个月下跌2.48%。年初至今涨幅17.32%，过去十二个月涨幅23.5%。Anthropic的披露恰值该股票经历软调期间，而非市场欣快期。

NVIDIA已获得来自各主要超大规模云商、AI云和系统OEM的Vera Rubin采购订单，管理层预期这将是NVIDIA历史上最快的产品上市。首席财务官Colette Kress告诉投资者，NVIDIA预期财年2028收益增长约70%——这一供应受限的前景意味着客户预测预期收益约翻倍，即需求超过可用硅片供应。Anthropic的承诺加剧了这一瓶颈。六大资本提供商——Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs和KKR——正帮助NVIDIA融资超过5000亿美元的第三方资本用于前沿实验室计算。OpenAI的现有和计划承诺代表约12GW的NVIDIA计算。云行业积压订单已超过2万亿美元，前五大超大规模云商资本支出预计2026年近8000亿美元，2027年1.3万亿美元。Anthropic的承诺融入这一堆栈中。

NVIDIA在第二季度向股东返还约260亿美元，其回购授权尚余990亿美元，并按季度派息0.25美元，于2026年10月1日支付。非GAAP毛利率尽管内存成本上升仍维持在75.0%。

Anthropic的5170亿美元代表十年采购订单流经CoreWeave、Azure、AWS、Oracle Cloud和Nebius的Vera Rubin机架。叠加OpenAI的12GW承诺、2万亿美元云行业积压以及超大规模云商资本支出在2027年达1.3万亿美元，Anthropic的这一数字印证了需求仍然超过NVIDIA的交付能力。这一建设还需要芯片本身之外的电力、冷却和网络基础设施。对于长期NVDA持有者，下一个转折点来自于FY2027第三季度报告相对于1080亿美元收益指导的表现。计算现在就是收入，Anthropic刚刚完成了迄今最大的采购订单。