미국 데이터센터 전력 수요가 42GW로 급증했으며, 2,300GW 규모의 프로젝트가 계통 연계 대기열에 묶여 있다. 7GW의 컴퓨팅 부족은 6,500억 달러의 자본 지출 투입을 저해하고 있다.

통신사Slicast · 2026년 9월 16일 21:09 UTC · 글로벌 · 출처: BloombergNEF

중요도 78

2026년 3월 24일

로이드 애널드(Lloyd Arnold) 저, 블룸버그NEF 기술 및 혁신 분석가

핵심 요약

• 최대 규모 데이터센터 기업들의 자본 지출은 2026년에 7,500억 달러에 가까워질 것으로 전망된다.

• 건설 중인 글로벌 데이터센터 IT 용량은 23기가와트(GW)를 초과한다.

디지털 인프라 붐은 주가 시장의 변동성과 지속적인 ‘버블’ 우려에도 불구하고 멈추지 않고 계속되고 있다. 전 세계적으로 상장된 14대 데이터센터 운영사의 자본 지출은 작년 4,500억 달러 미만에서 증가하여 2026년에는 7,500억 달러에 가까울 것으로 예상된다. 이러한 기업들이 AI에 대한 급증하는 사적 투자와 함께 기록적인 수준의 에너지를 조달함에 따라, 블룸버그NEF에 따르면 2025년 9월 말 기준 건설 중인 글로벌 데이터센터 용량은 23기가와트(GW)를 넘어섰으며, 이 중 약 4분의 3이 미국에 위치해 있다.

1. 831개 사이트에서의 건설 진행

작년 3분기에는 새로운 데이터센터 IT 용량 3.8기가와트가 건설에 착수했으며, 이는 지난 10년간의 분기 평균 대비 58% 증가한 수치다. 이는 직전 분기 대비 16% 감소한 것이지만, 블룸버그NEF는 이해관계자 간 협의 결과 감속 징후가 보이지 않는다고 지적하며, 이 감소는 보고 지연에 기인한 것이라고 설명했다. 향후 이 지표의 수정치는 중요한 관측점이 될 것이다. 전 세계적으로 831개 사이트에서 총 23.1기가와트의 용량이 건설 중이다. 아메리카 지역은 311개 장소에 걸쳐 17기가와트로 선두를 차지하고 있으며, 그 다음으로 아시아태평양(APAC) 지역이 283개 사이트에서 3.2기가와트, 유럽·중동·아프리카(EMEA) 지역이 258개 사이트에서 2.9기가와트를 기록했다. 미국만으로도 현재 진행 중인 건설량의 15.9기가와트를 차지한다.

2. 미국 데이터센터 개발사는 대규모 친환경 전력 구매자

미국 내 대형 데이터센터 개발사들은 2025년 전력구매계약(PPA)을 통해 기업의 친환경 전력 조달량의 72%를 주도했다. 이들의 영향력은 다른 지역에서 다소 약하다: APAC에서는 PPA 용량의 약 3분의 1, EMEA에서는 8분의 1 이상을 데이터센터가 차지했다. 전 세계적으로 볼 때, 최대 규모 데이터센터 운영사가 체결한 PPA는 2025년 전체 기업 친환경 PPA의 약 절반을 차지했으며, 이는 연간 구매 규모가 5기가와트를 넘어서고 나서 두 번째로 높은 연간 비중이다. 이를 뛰어넘었던 유일한 해는 마이크로소프트(Microsoft)와 아마존(Amazon)이 단일 연도에 18기가와트 이상의 조달을 확보하기 위해 구매를 가속화했던 2021년이었다.

3. 자본 배분은 지속적으로 상승

데이터센터 개발사의 자본 지출 전망은 대폭 상향 조정되었다. 2025년 8월부터 2026년 2월까지, 분석가들은 상위 14대 공개 거래 데이터센터 기업들의 2027 회계연도(FY2027) 지출 예측치를 56% 상향했다. 이는 상당한 이전 성장세에 이어진 것이다: BNEF가 추적한 자본 지출은 FY2024부터 FY2025 사이에서 3분의 2 증가했으며, FY2026까지 유사한 비율로 증가할 것으로 예상된다. 이러한 수치는 섹터의 장기 수요에 대한 신뢰가 커지고 있음을 강조하지만, 투자자 심기는 여전히 혼재되어 있다. 최근 실적 발표 후, 주요 하이퍼스케일러 4곳 중 3곳이 과도한 자본 약속에 대한 우려로 인해 시장 평가액이 하락했다.

4. 임대 계약은 뉴클라우드(neocloud)에 대한 자신감을 뒷받침

AI 워크로드에 최적화된 GPU-as-a-service(GPUaaS) 모델에 특화된 기업인 뉴클라우드 제공업체들의 재무 건전성은 AI 컴퓨팅 수요에 대한 광범위한 시장 심리를 가늠하는 중요한 척도다. 2025년 10월부터 2026년 3월까지 블룸버그NEF는 1,000억 달러 이상의 가치를 지닌 뉴클라우드 컴퓨팅 용량에 대한 하이퍼스케일러 임대 계약을 추적했다. 대부분의 계약은 5년 동안 지속되며, 용량 인도 시작은 2026년부터 이루어진다. 하이퍼스케일러의 오프테이크(offtake)는 뉴클라우드가 프로젝트 금융을 확보하고 인프라를 확장하는 데 필수적이었지만, 이러한 단기 계약은 자산의 전체 수명 주기보다 훨씬 짧다. 이러한 구조는 장기 AI 컴퓨팅 수요가 예상치에 미치지 못할 경우 뉴클라우드 제공업체들이 하방 리스크에 노출되게 만든다.

5. AI와 수익성

AI 서비스의 수익성 마진은 불확실성이 남아있다. AI 추론(inference)은 에너지 집약도가 높으며 기존 소프트웨어 제품보다 더 비싼 하드웨어를 요구한다. 그럼에도 불구하고 앤트로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI) 같은 선도적인 AI 연구소들의 조정 매출총이익률은 보고에 따르면 30%에서 40% 사이인 것으로 알려졌다. 이러한 수치는 확립된 소프트웨어 기업들의 전형적인 매출총이익률에는 미치지 못하지만, 근본적으로 건강한 시장을 시사한다. 현재 AI 제품을 수익성 있게 제공할 수 있는 능력은 추론 기능에 대한 지속적인 장기 수요를 나타낸다.

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