분석에 따르면, 트럼프 대통령의 중간선거 참패는 AI에 대한 여론이 계속 변화하는 가운데 데이터센터 반대 세력이 얼마나 강력해졌는지를 보여준다.

미국 중간선거에서 민주당이 압도적 승리를 거두면서 데이터센터 반대론자들이 가장 큰 수혜자 중 하나가 되었다. 투자자들은 이번 결과가 AI에 대한 대중의 정서가 변화하고 있음을 보여주며, 미국 경제 성장과 주식시장을 떠받쳐 온 호황이 둔화될 가능성을 시사한다고 말했다.

민주당 물결의 규모와 범위는 수요일에도 여전히 명확해지는 중이었다. 다만 텍사스와 조지아의 주지사 선거에서는 데이터센터 개발 모라토리엄을 부분적으로 내세운 민주당 후보들이 수십 년간 해당 당이 차지하지 못했던 자리를 얻었다.

이들의 승리는 데이터센터 사업에 반대하는 측에 정치적 무게를 실어 주었다. 데이터센터는 AI 호황의 중심에 있지만, 소음이 크고, 물을 많이 쓰고, 전력을 많이 잡아먹으며, 이웃 주민들로부터 점점 더 외면받고 있다고 투자자들은 설명했다.

민주당의 전면적인 승리가 드러나자 미국 데이터센터 관련 주식들이 하락했다. Core Scientific은 11.6퍼센트, Iren은 12.5퍼센트 떨어졌다. Applied Digital, Hut 8 Corp, Cipher Digital을 포함한 다른 AI 인프라 기업들도 약세를 보였으며, GE Vernova, Constellation Energy, Vistra 같은 발전 기업들도 마찬가지였다.

투자자들은 이번 결과로 더 강한 규제가 도입될 가능성이 크며, 이것이 이미 하락세에 있던 AI 주식을 포함한 금융시장 전반에 파급될 수 있다고 말했다. 지출과 과잉 설비에 대한 우려 속에 대규모 투자 베팅들이 흔들리기 시작했다.

유럽 최대 자산운용사의 리서치 부문인 Amundi Investment Institute의 선임 투자전략가 Aidan Yao는 "우리의 판단으로는 이번 중간선거의 의미는 (도널드) 트럼프에 대한 국민투표라기보다 AI에 대한 국민투표에 가깝다"고 말했다.

그는 이어 "AI라는 테마에 어떤 제약이 가해진다면, 미국 경제, 미국 인플레이션, 미국 통화정책 모두가 매우 불확실해진다"고 덧붙였다.

곧 예정된 Anthropic의 기업공개(IPO)도 이 그림의 일부다. 이 회사는 다음 주 잠재 투자자들에게 주식을 공식적으로 마케팅하기 시작할 준비를 하고 있다. 월요일에 제출된 수정 규제 신고서에 따르면, 매출이 전분기 대비 47퍼센트 급증해 169억 6천만 달러에 이르렀고 순손실은 3분기에 줄어들었지만, 성장 속도는 둔화됐다.

**텍사스 쓸어담기**

투표에서 가장 두드러진 질책은 텍사스에서 나왔다. GLJ Research는 2030년까지 가동될 예정인 미국 데이터센터 용량의 약 4분의 1이 텍사스에 있다고 추정한다. 민주당의 Gina Hinojosa는 이변을 일으키며 Greg Abbott 주지사를 꺾었고, 이로써 해당 직위에 대한 30년간의 공화당 지배가 끝났다. 같은 당의 James Talarico는 상원의원 당선인이 되었다.

보수적이고 석유 생산이 많은 주인 텍사스는 수년간 기술 허브로 스스로를 재탄생시키려 노력해 왔으며, SpaceX 같은 기업과 Elon Musk 같은 기업가들을 끌어들였다. Musk는 Talarico에게 패배한 공화당 후보 Ken Paxton에게 1억 5천만 달러 이상을 기부했다. 그러나 공화당원들조차 데이터센터에 등을 돌리고 있다. 반대론자들은 이 시설들이 공과금을 올리고, 밤하늘을 조명으로 오염시키며, 주가 이 시설에 제공하는 인센티브를 정당화할 만큼의 일자리나 세수를 만들어내지 못한다고 주장한다.

Musk는 선거 후 소셜 미디어에 "지금은 우주에 있는 데이터센터가 꽤 매력적으로 보인다"고 적었다.

Goldman Sachs는 텍사스, 미시간, 조지아에서 민주당이 주의회 선거에서 승리하면서, 계획된 미국 데이터센터 용량의 약 45퍼센트가 건설 모라토리엄, 규제 강화, 세제 혜택 축소의 위험에 놓일 수 있다고 밝혔다. 상업용 부동산 서비스 및 투자 회사 CBRE는 애틀랜타가 미국에서 데이터센터 건설이 가장 활발한 시장이라고 말하는데, 이곳 조지아에서는 민주당의 Keisha Lance Bottoms가 주지사 선거에서 승리하며 20년 이상 이어진 공화당 지배가 끝났다.

HSBC 애널리스트 Max Kettner와 Duncan Toms는 데이터센터 및 AI 사업이 얼마나 광범위하게 영향을 받을지는 아직 지켜봐야 한다고 적었다.

"한 가지 가능하고 충분히 실현 가능한 시나리오는 광범위한 데이터센터 모라토리엄이 나오기보다는 데이터센터에 대한 더 많은 규제와 더 강화된 감독이 도입되는 것이다"라고 그들은 말했다.

"또 다른 시나리오는 데이터센터가 단순히 텍사스에서 다른 주로 옮겨가는 것이다."

Morgan Stanley 애널리스트들은 민주당의 Amy Acton이 오하이오 주지사로 당선되면서 해당 주에서 데이터센터 프로젝트 지연 위험이 크게 높아졌다고 밝혔다. 여기에는 Nvidia가 참여한, 주에서 가장 큰 10기가와트 규모 프로젝트도 포함된다. 오하이오는 올해 초 새로운 데이터센터 세금 감면 요청에 대한 검토를 중단하는 모라토리엄을 시행한 바 있다.

**AI 거래**

AI 성장은 칩 수요에 대한 베팅을 바탕으로 올해 주가를 끌어올렸지만, 데이터센터 건설 호황이 경제 성장을 밀어올리면서 채권 금리도 함께 끌어올렸다. 수요일 아시아 시장에서는 TSMC, 삼성전자, SK하이닉스, Kioxia 등 칩 및 AI 기업들과 채권 금리가 함께 하락했다.

많은 애널리스트들은 미국 데이터센터 건설 둔화가 반드시 AI나 컴퓨팅 성능에 대한 수요 변화를 의미하는 것은 아니라고 말했다. 일부는 지난 한 달간 나스닥이 약 8퍼센트 하락한 것을 매수 기회로 보고 있다.

두바이에 기반을 둔 헤지펀드 Index & Cie의 최고투자책임자 Tommaso Leodari는 데이터센터가 중국과의 미국 경쟁에서 갖는 핵심적 역할을 고려하면 데이터센터의 위험은 예측하기 어렵다고 말했다.

"나는 미국의 새로운 산업혁명을 이끄는 동력에 대해 제약, 증세, 기타 형태의 반대가 있을 것이라고 예상하지 않는다. 민주당은 과거보다 더 온건해질 것이라고 본다. 따라서 모든 분노는 트럼프와 그의 팀을 향할 것이며, 미국의 제국주의를 구할 수 있는 새로운 산업을 향하지는 않을 것이다"라고 그는 말했다.