Micron의 350억 달러 규모 자사주 매입과 2027년 주문 물량 완판 소식에도 불구하고, 시장의 불안감은 가라앉지 않았다고 ad-hoc-news.de가 보도했다.

마이크론 테크놀로지 주가는 금요일 5.9% 하락하며 유로 기준 781.80에 마감했다. 이번 하락은 이 메모리 제조업체의 자체 영업 실적과는 큰 관련이 없었다. 반도체 업종 전반의 매도 물결이 촉발 요인이었는데, 투자자들이 기술 업계가 인공지능(AI) 인프라에 쏟아붓는 막대한 투자가 얼마나 지속 가능한지 의문을 품기 시작하면서 나타난 현상이다.

이번 조정은 인상적인 배경 속에서 나타났다. 마이크론 주가는 연초 이후 여전히 210% 상승한 상태다. 이 상승폭은 AI에 대한 지속적인 기대와 특화 메모리에 대한 강한 수요를 반영한다. 이처럼 급등한 뒤의 차익 실현은 대체로 기업 자체에 대한 평가라기보다 건전한 시장 반응으로 받아들여진다.

**소수에게 집중된 무거운 실적 부담**

마이크론이 투자 심리 변화에 특히 취약한 이유 중 하나는 시장이 이 기업에 거는 기대가 크기 때문이다. Axios가 인용한 언론 보도에 따르면, 마이크론, 엔비디아, 브로드컴 세 기업이 3분기 S&P 500 전체 이익 성장분의 거의 40%를 차지할 것으로 예상된다. 이만큼 많은 관심이 쏠린 기업들은 업종에 대한 회의론이 조금이라도 제기되면 가장 크게 타격을 받는 경향이 있다.

언론 보도에 따르면 미국의 물가 상승세가 끈질기게 이어지는 조짐도 추가 압박으로 작용했다. 이는 금리와 기술주 전반의 투자 심리를 짓눌렀다.

**중국의 D램 야망이 업계를 흔들다**

이 주 초 중국발 소식으로 불안감이 더 커졌다. 화요일, 중국 메모리 제조업체 창신메모리테크놀로지(CXMT)의 차오칸위 사장은 연말까지 첫 서버용 DDR5 RDIMM을 4F² 방식으로 출시하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔다. 로이터는 주 초에 CXMT가 더 조밀한 4F² D램 설계에서 진전을 이루고 있으며 연말 이전에 DDR5 서버 메모리를 시장에 내놓을 계획이라고 보도한 바 있다.

언론 보도에 따르면 생산능력, 클록 속도, 생산량에 관한 세부 정보는 아직 부족하다. 그럼에도 시장은 서버 부문에서 향후 경쟁이 벌어질 가능성에 민감하게 반응했다. 마이크론에게 이는 분명한 의미를 지닌다. 전통적인 범용 메모리 사업이 장기적으로 가격 압박에 직면하게 되며, 이로 인해 고대역폭 메모리(HBM) 사업 확대의 중요성이 더욱 커진다는 것이다.

**방어선으로서의 HBM**

이러한 전략적 입지는 목요일 마이크론이 대만 타이중에 새로운 조립 및 테스트 공장을 개소하면서 분명히 드러났다. 이 행사에서 마닉 바티아 최고운영책임자(COO)는 로이터 보도에 따르면 이 공장의 생산능력이 이미 2027년까지 전량 판매되었다고 말했다. 바티아 COO는 또한 HBM 시장이 2028년까지 나머지 D램 산업보다 빠르게 성장할 것으로 전망했다.

회사의 현재 위치는 영업 지표에서도 확인된다. 매우 높은 매출총이익률은 AI 붐 속에서 고품질 메모리 부품이 여전히 얼마나 귀한지를 보여준다. 든든한 고객의 지지도 있었다. 목요일 일론 머스크는 마이크론의 향후 메모리 가격 정책이 익명의 경쟁사들보다 더 합리적이라고 칭찬했다.

**생산 중심지에서의 노사 갈등**

전략적 확장이 마찰 없이 진행되고 있는 것은 아니다. 회사의 핵심 생산 거점인 대만에서는 문제의 조짐이 보인다. 목요일 라이칭더 대만 총통은 마이크론과 현지 근로자들에게 상여금 지급을 둘러싼 파업 위협을 피하기 위해 성실하게 협상할 것을 촉구했다. 노조는 원칙적으로 파업을 승인했지만 구체적인 파업 일정은 아직 정해지지 않았다. 이러한 긴장은 AI 하드웨어를 위한 글로벌 공급망이 운영 차질에 얼마나 민감한지를 잘 보여준다.

**경영진, 자신감을 행동으로 보이다**

자본 측면에서 회사는 재무 여력과 자체 수익 창출 능력에 대한 자신감을 모두 보여주었다. 10월 9일자로 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 Form 10-K에서 마이크론은 이사회가 재량적 자사주 매입 한도를 351.6억 달러로 상향했다고 공시했다. 이 프로그램에 따른 매입은 2026년 12월 9일부터 시작될 수 있다.

투자자들에게 이 그림은 구조적인 AI 순풍과 대중 시장에서 커지는 역풍 사이에 낀 기업의 모습이다. 완전히 판매된 타이중 공장과 수십억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램은 탄탄한 기반이 된다. 그러나 지정학적 요인에 따른 경쟁과 현지 생산 리스크가 겹치면서 운영상의 실수를 허용할 여지는 거의 없다.