Intel이 Nvidia 및 커스텀 플랫폼과의 경쟁 속에서 AI 칩 랠리의 지속성을 놓고 Wall Street의 의문이 제기되는 가운데 실적을 발표했다.

반도체 기업에 대한 기대감은 여전히 매우 높습니다. LSEG 데이터에 따르면 S&P 500 반도체 및 반도체 장비 기업의 2분기 수익은 전년 대비 133% 증가할 것으로 전망됩니다. 이 그룹은 분기 전체 S&P 500 수익 성장의 약 44%를 차지할 것으로 예상되며, S&P 500 전체 수익은 전년 대비 26% 증가할 것으로 보입니다.

미국 주요 칩 제조사 중 인텔(Intel)과 텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments)는 이번 주 실적을 발표할 예정이며, AI 붐의 주요 수혜자이자 세계에서 가장 가치 있는 칩 회사인 엔비디아(Nvidia)는 8월 말까지 실적 발표가 미뤄져 있습니다.

그러나 최근 시장 반응은 투자자들이 강력한 실적을 자동으로 보상하는 데 소극적으로 변했음을 시사합니다. 세계 최대 위수탁 반도체 제조사인 TSMC(타이완 세미컨덕터 매뉴팩처링 컴퍼니)는 2분기 순이익이 77% 증가하고 애널리스트들의 기대치를 상회했음에도 불구하고 지난주 주가가 하락했습니다. 또한 삼성전자는 이번 달 초 2분기 영업이익이 19배 증가했다고 보고함에도 불구하고 주가가 급락했습니다.

최근의 약세는 AI 관련 반도체 수요에 대한 기대감이 지나치게 낙관적이었는지 우려를 불러일으켰습니다. 일부 분석가는 개인 투자자와 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 역할이 커지면서 가격 변동성이 증폭되고 있다고 지적합니다. "이들 주식 상승을 주도한 요인 중 하나는 개인 투자자들의 옵션 거래 활동이었다"라고 메클러(Meckler)는 말했습니다. "이는 주식 움직임이 얼마나 변동성 있게 되었는지에 큰 영향을 미치는 요소입니다."

한국 금융당국은 최근 삼성전자와 SK하이닉스와 같은 주요 칩 제조사와 연계된 단일 종목 레버리지 ETF와 관련된 변동성을 줄이기 위한 조치를 발표했습니다. 투자 회사 BTIG는 반도체 주식의 성과가 주목할 만했지만 변동성이 우려를 자아내고 있으며, 일부 시장 패턴이 2000년 닷컴 버블 정점 당시와 유사하다고 지적했습니다.

"AI용 칩 수요는 영원히 지속될 시나리오가 아니다"라고 롱보우 자산운용(Longbow Asset Management)의 CEO 제이크 달러하이드(Jake Dollarhide)는 말했습니다. "실망시키는 기업은 큰 타격을 입을 것이다."

역사적으로 칩 제조사는 경기 침체와 호황을 반복하는 사이클릭 기업으로 여겨져 왔습니다. AI 붐은 수요를 강화했지만, 동시에 단일 기술 트렌드에 대한 기대에 대한 의존도를 높였습니다.

그럼에도 불구하고 일부 투자자들은 반도체 성장이 AI 데이터 센터에만 국한되지 않고 더 넓어지고 있다고 주장합니다. 시노버스 트러스트(Synovus Trust)의 포트폴리오 매니저 다니엘 모건(Daniel Morgan)은 산업 전자제품, 무선 통신, 자동차 애플리케이션에서의 수요를 추가적인 성장 동력으로 꼽았습니다. 그는 퀄컴(Qualcomm)과 같은 기업을 언급하며 "휴대전화에 들어가는 칩에서만 여전히 약세를 보고 있다"고 말했습니다.