소프트뱅크의 SB 에너지가 IPO를 신청하며, 수익원이 오픈AI와 연계된 발전 계약에 크게 의존하고 있음을 공시했다.

소프트뱅크, 오픈AI, 엔비디아의 지원을 받는 인공지능(AI) 전력 인프라 기업 SB 에너지가 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개(IPO) 신청서를 제출했다.

화요일 제출된 서류에 명시된 리스크 요인 중 SB 에너지는 임대인 및 지분 투자자로서 오픈AI의 실적에 “상당히 의존하고 있다”고 밝혔다. 오픈AI의 CEO 샘 알트먼도 이 회사의 초기 개인 투자자였다. 서류에는 “이러한 집중도는 당사의 단기 수익, 프로젝트 차원의 자금 조달 arrangement, 개발 계획이 당사 임대차 및 관련 계약 하에서 오픈AI의 지속적인 실적과 밀접하게 연관되어 있음을 의미한다”라고 명시되어 있다.

SEC 제출 서류에 따르면, SB 에너지는 데이터 센터 캠퍼스 자금 조달을 위해 외부 파트너 자금에 크게 의존하고 있으며 해당 부문에서 아직 어떠한 수익도 창출하지 못했다. 현재 회사의 데이터 센터 중 가동 중인 곳은 없다. SB 에너지는 2026년 상반기 순손실이 약 32억 달러였다고 보고했으며, 이는 데이터 센터 전략에 대한 “대규모 투자” 때문이라고 설명했다. 같은 기간 회사는 주로 기존 에너지 사업에서 유래한 약 1억 3,900만 달러의 매출을 기록했다.

8월, 엔비디아는 SB 에너지가 건설할 오하이오주의 오픈AI 데이터 센터를 위해 1,050억 달러의 자금을 제공하겠다고 발표했다. 자금 지원 발표 후 SB 에너지의 CEO 릭 호스펠드는 CNBC의 ‘스콕 박’과의 인터뷰에서 “엔비디아가 우리 편에 있는 이유는 투자 등급 자금 조달과 같은 것을 가능하게 해주기 때문이다. 이는 프로젝트가 성공적으로 완수되도록 보장하는 데 도움이 된다”라고 말했다.

SB 에너지의 주식은 소프트뱅크가 지배주주로 참여하는 가운데, 나스닥과 나스닥 텍사스에서 SBE라는 티커 심볼로 거래될 예정이다. 회사는 아직 가격이나 구체적인 출시 일정을 발표하지 않았으나, 월스트리트저널은 거래가 이번 달 초에도 시작될 수 있다고 보도했다. 저널에 따르면 SB 에너지는 공모를 통해 50억 달러에서 70억 달러 사이를 조달할 계획이다.

IPO prospectus 또한 데이터 센터에 대한 대중의 반대가 커지는 것을 주요 리스크로 지적했다. 서류는 “우리는 커뮤니티의 반대, 지방자치단체의 일시적 금지 조치, 그리고 AI 및 AI 관련 인프라에 대한 대중의 저항이 고조되는 등 극히 지역적인 반대에 직면할 수 있으며, 이는 우리의 데이터 센터 및 발전 사업과 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다”라고 밝혔다. S-1 서류에 상세히 기술된 추가 리스크에는 “당사의 시설을 구식 또는 판매 불가능하게 만들 수 있는” 기술적 진전, 예상보다 느린 기업의 AI 채택, 진화하는 규제 환경, 그리고 하이퍼스케일러들의 자본 지출 둔화가 포함된다.

S-1 서류 전반에 걸쳐 오픈AI에 대한 언급은 소프트뱅크에 버금갈 정도로 빈번하게 등장하며, 오픈AI는 306회, 소프트뱅크는 325회 언급되었다. 엔비디아는 135회 언급되었다.