엔비디아는 차세대 가속기 공급망을 강화하기 위해 베라 루빈 아키텍처 출시와 함께 메모리 칩 동맹 전략을 추진하고 있다.
엔비디아의 주가는 분기 실적 발표 후 8.6% 반등하며 목요일 €195.60에 장을 마감했고, 이는 2022년 이후 가장 긴 하락세를 종식시켰다. 초기 장후 거래 반응은 거대한 시장 기대치를 반영하여 다소 침체되었으나, 이후 주가가 강력하게 반등했다. 이 회복세는 실적 발표뿐만 아니라 엔비디아의 공급망과 제품 로드맵 전반에 걸친 전략적 발전에 의해 주도되고 있으며, 이는 AI 인프라 구축 가속화를 시사한다.
회계상 2분기에 엔비디아는 전년 동기 대비 106% 증가한 467억 달러에서 962억 달러의 매출을 기록했다. 주당 순이익은 거의 두 배인 2.22달러로 늘었고, 총 마진은 75.0%로 확대되었다. 전체 매출의 92%를 차지하는 데이터 센터 부문은 약 890억 달러를 발생시켰다. 이 수치는 분석가들의 합의치인 863억 3천만 달러를 여유 있게 상회하며 전년 대비 117% 급증을 나타냈다. 향후 전망과 관련해 제슨 황 CEO는 현재 분기 매출 목표치를 1,080억 달러로 제시했으며, 이는 합의 추정치를 상회하고 중국 데이터 센터 매출을 명시적으로 제외했다. earnings call에서 황 CEO는 직접적으로 "AI는 전환점에 도달했다. 유용한 작업을 수행하며, 토큰은 생산적이고 수익성을 갖춘다. 이제 컴퓨팅이 곧 매출이다"라고 밝혔다.
엔비디아의 전방위적 모멘텀 중심에는 차세대 하드웨어용 AI 메모리 칩 확보를 위해 이번 주 확인된 SK하이닉스와의 다년간 파트너십이 있다. 이 계약은 다가올 Vera Rubin 시스템, Vera CPU, RTX Spark, Jetson Thor을 포함한다. 엔비디아는 이전에 메모리 시장에서 "극단적인 가격 조건"을 경고한 바 있으며, 이 제휴는 성장에 제동을 걸 수 있는 공급망 병목 현상에 대한 전략적 헤지 역할을 한다. 상승하는 메모리 비용에 대응하기 위해 회사는 또한 Marvell, MediaTek, Qualcomm과의 생태계 파트너십을 심화시키고 있으며, 이는 고립되어 운영하기보다 반도체 가치 사슬 전반에 걸쳐 자체를 임베딩하려는 의도적인 전환을 marking한다.
메모리 동맹과 함께 엔비디아는 미래 가속기 성능을 향상시키기 위해 설계된 두 가지 기술인 NVLink Fusion과 NVHBM 아키텍처를 공개했다. 이러한 혁신은 HBM4e 대비 30% 더 높은 메모리 대역폭과 15% 낮은 전력 소비를 약속하며, 컴퓨팅 로직을 위해 다이 면적을 25% 더 확보할 수 있게 한다. 네트워킹 측면에서는 대규모 AI 클러스터를 위해 설계된 Mellanox Switch 920-9B210-00FN-0D0를 소개했다. NDR 표준 하에서 각 포트가 초당 400기가비트로 작동하는 64개 포트를 특징으로 하는 이 스위치는 초당 51.2테라비트의 총 스위칭 용량을 제공한다. 통합된 SHARPv3 기술은 집단 통신의 지연 시간을 40% 줄여주는데, 이는 근접 실시간 GPU 데이터 교환에 의존하는 데이터 센터 운영자에게 중요한 장점이다.
엔비디아의 다음 주요 성장 동력인 Vera Rubin 플랫폼은 본격적인 생산 단계에 진입했으며, 현재 분기 데이터 센터 매출의 약 5분의 1을 차지할 것으로 예상된다. 업계 보고서에 따르면 이 세대의 공급망 규모는 Grace Blackwell용으로 구축된 것의 두 배이며, 이는 견고한 수요 기대치를 강조한다. 이러한 낙관론은 광범위한 시장의コミ트먼트에 의해 강화된다: 최대 5대 하이퍼스케일러들은 올해 8,000억 달러에서 내년 1조 3천억 달러로 자본 지출을 증가시킬 것으로 예상되며, 아마존 웹 서비스는 새로운 Vera CPU 플랫폼과 함께 200만 개의 엔비디아 GPU 구매를 약속했다.
기술적 관점에서 엔비디아의 현재 가격 €195.60은 52주 최고가인 €202.50보다 3.4% 낮다. 더 중요한 것은 €168.64의 200일 이동평균선보다 16% 높게 거래되고 있다는 점으로, 이는 상승 추세가 얼마나 빠르게 확장되었는지 보여준다. 투자자들에게 있어 핵심 질문은 회사의 확장된 공급망 용량이 향후 몇 분기 동안 지속 가능한 매출로 성공적으로 전환될 수 있느냐는 것이다. 엔비디아가 상승하는 메모리 비용을 잠재적 악재로 지적했지만, SK하이닉스 파트너십과 광범위한 생태계 통합은 직접적인 완화책이다.
궁극적으로 엔비디아는 순수 GPU 벤더를 넘어 전환하고 있다. Vera Rubin 출시, 고급 네트워킹 인프라, 강화된 메모리 파트너십을 통해 회사는 스토리지와 스위칭부터 핵심 컴퓨팅 엔진에 이르기까지 전체 AI 인프라 스택을 통제할 수 있도록 자신을 포지셔닝하고 있다. 이러한 수직 통합이 시장이 예상하는 속도로 수익을 가져다줄지는 아직 지켜봐야 하지만, 기반 요소들은 확고히 마련되어 있다.