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OpenAI, 2030년 컴퓨팅 예산을 $750억으로 인상, 조지아 데이터센터 자체 건설 추진

업계 전문지Slicast · 2026년 9월 10일 21:02 UTC · 글로벌 · 출처: 24/7 Wall St.

중요도 90

OpenAI는 이제 2030년까지 계산 인프라에 약 $750 billion을 지출할 계획이며, 이는 2026년 초 예측치보다 25% 증가한 수치입니다. 회사는 여전히 용량이 "정말 부족하다"고 말합니다. 그 격차—계획된 지출의 3/4 조 달러와 명시된 용량 부족 사이—는 Oracle을 시작으로 시장의 모든 AI 인프라 베팅을 재구성하는 수치입니다.

Oracle은 그 OpenAI 달러에 대한 가장 명확한 공개 시장 경로입니다. Q4 FY26에서 Oracle은 남은 성과 의무로 $638 billion을 공시했으며, 이는 전년 대비 363% 증가했으며, 이 중 $75 billion은 선급금 또는 고객 공급 GPU 계약과 관련이 있습니다. Cloud Infrastructure 매출은 $5.79 billion에 도달했으며, 전년 대비 93% 증가했고, Oracle Multicloud AI Database는 Q4에 404% 성장했습니다. 글로벌 GPU 활용률은 97.5%이며, 경영진은 "여전히 공급보다 훨씬 높은 수요가 있다"고 말했습니다.

규모는 실제이고 긴장도 마찬가지입니다. Oracle은 회계 2026년에 고객들에게 1.2 gigawatt 이상을 제공했으며, Q1 FY27 배송은 거의 1 gigawatt에 접근하고 있으며, 이는 이전 4분기 전체를 합친 것과 맞먹습니다. 그 파이프라인에 자금을 공급하기 위해 Oracle은 FY2027에 부채 및 주식 자금 조달을 통해 약 $40 billion을 조달할 계획이며, 여기에는 $20 billion 공개 주식 프로그램이 포함됩니다.

Oracle 주식은 수요 이야기를 타고 있으면서 동시에 자금 조달을 흡수하고 있습니다. 주식은 지난 주에 14.12% 상승했고 지난 달에 9.7% 상승했으며, $161.28에서 거래되고 있습니다. 더 긴 기간에 걸쳐 톤이 바뀝니다: 주식은 올해 초부터 16.45% 하락했고 지난 1년 동안 31.6% 하락했습니다. 시장은 백로그를 가격 책정하면서 이를 구축하는 데 필요한 현금 흐름 비용을 낮추고 있습니다.

약세 사례는 현금 흐름 진술서에 작성되어 있습니다. Oracle은 $55.66 billion의 자본 지출로 Q4 자유 현금 흐름 음수 $23.69 billion을 기록했습니다. 총 부채는 $218.7 billion입니다. FY27 자본 지출을 위한 순 현금 지출은 약 $70 billion으로 가이드되고 있습니다. 이것은 경영진이 여전히 수요를 따라잡을 수 없다고 말하는 백로그를 추구하는 대가입니다.

긴장은 동료들에게 확대됩니다. CoreWeave는 Q2 자유 현금 흐름 음수 $5.743 billion, 순 손실 $626 million, 이자 비용 $640 million을 보고했으며, 이는 1년 전 $267 million에서 증가했습니다. 백로그는 2026년 6월 30일 현재 약 $104 billion에 도달했으며, 2030년까지 8 GW 이상의 활성 전력이라는 명시된 목표가 있습니다. 구축은 부채, 선급금, 그리고 주식 발행으로 자금이 조달되고 있습니다.

칩 공급은 더욱 긴박해 보입니다. NVIDIA는 $279 billion의 공급 의무를 공시했으며, CEO Jensen Huang은 분석가들에게 "우리 전체 공급망은 도전적입니다. 그리고 모두가 정말 최대한 뛰고 있습니다,"라고 말했으며, "현재 우리는 70%에 대한 공급이 있습니다. 우리는 70% 이상의 공급이 있지만 대략 70%입니다. 우리의 수요는 그것보다 훨씬 높습니다."라고 덧붙였습니다. Broadcom은 OpenAI의 1세대 커스텀 가속기인 Jalapeno를 배송하고 있으며, 회계 2027년에 1.3 gigawatt의 계획된 배포가 있으며, 경영진은 "부지, 전력, 그리고 구조"가 용량이 실제로 배포되는 시점을 결정한다고 지적했습니다.

OpenAI의 $750 billion 약속은 네 명의 생태계 리더가 이미 투자자들에게 제약이 물리적이라고 말하고 있는 공급망에 도착합니다: wafer, HBM, 기판, 전력, 그리고 구조. 그 모든 구축은 전원이 공급되어야 하고, 냉각되어야 하고, 연결되어야 하며, 이것이 호황기의 기초 산업 측면이 헤드라인 수요만큼 중요한 이유입니다. Oracle은 수익을 기록했습니다. 아직 내부적으로 이를 자금하기 위한 현금을 생성하지 못했습니다.

장기 보유자의 경우, OpenAI 수치는 Oracle의 대차대조표에 대한 스트레스 테스트이지, 승인 인장이 아닙니다. 백로그 변환은 Abilene, Shackleford, Dona Ana County, Saline, 그리고 Port Washington에 가동을 시작하는 gigawatt에 달려 있으며, 이 사이트들은 달력 연도 2027의 1반기와 2반기에 고객 배송을 시작합니다. 다음 판독값은 Oracle의 회계 2027년 1분기 실적 발표와 함께 도착하며, 투자자들은 RPO가 나가는 현금보다 더 빠르게 증가하는지 분석할 것입니다. 그때까지 $750 billion은 수요 신호이자 자금 문제입니다.

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