SpaceX는 AI 컴퓨팅 리싱, Grok, Cursor, Starlink, Starship으로부터 2개월 안에 2025년 전체 연간 매출보다 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.

SpaceX의 AI 인프라 사업은 2025년 수익만으로 측정할 때 근본적으로 과소평가되고 있습니다. 회사의 변혁은 AI 컴퓨팅 임대, Grok, Cursor, Starlink과 Starship이 모두 수렴하여 훨씬 더 큰 기업으로 성장하는 것으로 주도되고 있습니다. 9월 기준 연간화된 컴퓨팅 계약은 명시된 가격으로 410억 달러에 달하며, Cursor 수익은 약 50억 달러의 실행 속도입니다. 이러한 규모는 SpaceX가 11월과 12월 단 2개월만에 190억 달러의 수익을 창출할 수 있으며, 이는 회사의 2025년 전체 수익인 185억 달러를 잠재적으로 초과할 수 있음을 시사합니다.

Grok 4.7, 4.8, 4.9의 경쟁력은 SpaceX가 최고의 벤치마크 성능을 달성해야만 유료 고객을 확보할 필요가 없음을 보여줍니다. 회사의 장점은 학습, 강화 학습, 추론 및 고객 작업 부하를 위한 컴퓨팅 용량에 있으며, 이는 지속적인 경쟁 우위로 전환되는 구조적 해자입니다. 기가와트당 연간 350억~500억 달러의 보수적인 가격 책정 가정하에서도 SpaceX는 최고 AI 가격 책정 역학과 무관하게 강력한 사업을 유지할 수 있습니다.

Starship과 V3 위성 기능의 통합은 추가적인 용량 확장 경로를 만듭니다. Starship Flight 14와 V3 위성 프로그램은 Starlink 용량을 크게 가속화할 수 있으며, 궁극적으로 AI 컴퓨팅 작업을 궤도로 이전할 수 있습니다. 그러나 위성 용량만으로는 수익을 주도할 수 없습니다. 회사는 원시 인프라를 유료 고객, 기업 계약 및 단말 배포로 성공적으로 전환해야 합니다.

2027년으로의 경로는 세 가지의 강화 변수를 포함합니다: 수익 확대, 단위 마진 개선 및 평가 재조정을 촉발할 수 있는 인프라 이정표 달성입니다. Direct-to-Cell, 기업 고객 및 Starshield 제품은 핵심 컴퓨팅 및 연결성 제공을 보완합니다. Cursor, Grok 및 향후 모델 출시는 소프트웨어 및 애플리케이션 계층 확대를 나타냅니다. 데이터 센터 건설 및 발사 인프라 확장은 공급 측면의 기반을 제공합니다.

*참고: 수익 전망은 Brian Wang의 추정치입니다. 연간화된 실행 속도는 전체 연도 수익이 아닙니다. 거래 스냅샷에는 향후 계약 증가 예정이 포함됩니다. 7월 사업 수치는 기존 계약과 겹치지 않는 경우에만 가산됩니다. Grok의 독립적인 수익은 독립적으로 정량화되지 않습니다.*