Keel Infrastructure는 임차료 및 계약 협상을 헤쳐나가면서 전통 운영에서 AI 데이터 센터로 전환합니다.

Keel Infrastructure Corp.의 미국 주식은 월요일 시장 개장에 따라 최근 고점 근처에서 거래될 전망이다. 지난주 단축된 거래 세션 동안 매수자들은 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터 인프라로의 전환을 지속적으로 지지했다.

이러한 변화는 단순한 리브랜딩을 넘어선 것으로, 이는 중요한 차이점이다. Keel은 AI 수요를 과장하는 것을 넘어, 전력 접근성, 입지, 그리고 그리드 용량을 실제 데이터센터 임대 계약(컴퓨팅 공간에 대한 장기 임대 계약)으로 전환할 수 있음을 입증해야 한다.

Keel 주가는 6월 18일 나스닥에서 $6.29에 장을 마감했으며, 전일 대비 $0.32 상승한 5.36%의 상승률을 기록했다. 시가총액은 약 $37억 9천만 달러였다. FXEmpire 자료에 따르면, 이 주가는 이번 주에 13.95%, 지난 한 달간에는 50.48% 상승했다.

미국 시장은 6월 19일 주니틴스(Juneteenth) 기념일로 휴장했다. 나스닥 2026년 캘린더에 따르면, 주니틴스 및 주말에는 시장이 휴장하며, 표준 거래 시간은 평일 오전 9시 30분부터 오후 4시까지(동부 표준시 기준)이다.

Keel은 금요일 캐나다 시장에서도 거래되었다. 토론토 증권거래소(TSX)에서의 종가는 CAD $9.93로, 전일 대비 CAD $1.09 상승했다. Investing.com 자료에 따르면 해당 날 주가는 CAD $8.70에서 CAD $10.81 사이에서 거래되었다.

이번 주 거래는 6월 9일에 완료된 만기 2032년, 쿠폰 금리 1.250% 규모의 $4억 5,800만 달러 상당의 전환 가능 우선채권 발행 이후 이루어졌다. 이러한 채권은 특정 조건 하에 주식으로 전환될 수 있다. Keel은 전환 가격이 주당 약 $7.41에서 시작되며, 이는 6월 4일 나스닥 발행 가격 대비 25% 프리미엄이라고 밝혔다. 수익금의 일부는 주식 희석을 제한하기 위해 설계된 옵션인 equity call spreads 구매에 사용될 예정이다.

Keel은 현재 유동성이 Panther Creek, Sharon, Moses Lake의 임대 운영을 지원하기에 충분하다고 밝혔다. 남은 채권 수익금은 장비 선급금 또는 은행 지급 보증인 신용장(Letters of Credit) 지원을 위해 사용될 수 있다. 이는 주요 임대 계약 체결 전에 현금을 확보한다는 점에서 낙관론의 핵심 근거가 된다.

Keel Infrastructure는 뉴욕에 위치한 데이터센터 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 에너지 프로젝트의 소유자이자 개발사라고 명시한다. HPC는 AI 및 복잡한 연산 작업에 사용된다. 회사는 파이프라인 총량이 2.2기가와트(GW)라고 밝혔다. 이 주식은 나스닥과 토론토 증권거래소에서 KEEL이라는 티커로 거래된다.

CEO 벤 가뇬(Ben Gagnon)은 리브랜딩을 Bitfarms의 이전 정체성으로부터의 전환으로 규정했다. 그는 Keel이 "순수 인프라 개발자이자 소유자"로서 고객이 "필요한 속도와 규모로 AI 컴퓨팅을 배포"할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. CFO 조나단 미르(Jonathan Mir)는 유동성이 Keel이 "고객이 필요로 하는 속도로 개발을 계속"할 수 있게 한다고 말했다.

Keel 주변의 경쟁 환경은 안정적이지 않다. 4월 말, Chardan의 빌 파파나스타시오(Bill Papanastasiou)는 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), Keel, 라이엇 플랫폼(Riot Platforms)에 대해 비트코인 채굴에서 고성능 컴퓨팅 및 데이터센터 임대로의 전환 트렌드와 연관지어 매수 등급으로 커버리지를 시작했다. Keel은 아직 변동성이 큰 암호화폐 채굴 섹터에 갇혀 있는 것이 아니라, 인프라 등급 기업들과 비교될 수 있음을 증명해야 한다.

하방 리스크는 명확하다: 임대 계약이 지연되거나 건설 비용이 증가하거나, 향후 부채 전환이 주주들에게 압력으로 작용할 수 있다. Keel의 1분기 매출은 전년 동기 $4,770만 달러에서 $3,700만 달러로 감소했다. 지속 사업 손실은 $1,276만 달러로 확대되었으며, 조정 EBITDA는 마이너스 $1,670만 달러였다. 제출된 서류에 따르면 HPC 부문은 2025년 말 기준 아직 매출을 발생시키지 못했다.

경영진은 이번 주 메시지 강화를 위한 기회를 가지고 있다. Keel은 동부 표준시 6월 22일 오전 10시에 열리는 얼라이언스 글로벌 파트너스(Alliance Global Partners) 파이어사이드 차트에 참석하고, 6월 23일 노스랜드 성장 컨퍼런스(Northland Growth Conference) 및 6월 25일 시티즌스 디지털 인프라 포럼(Citizens Digital Infrastructure Forum)에 참여할 예정이다. 아직 확정된 실적 발표일은 없으므로, 투자자들은 고객사, 건설 일정, 자본 계획 등에 대한 업데이트를 주목할 것이다.