Keel(TSX:KEEL)은 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터로 사업을 전환하고 있으며, Kalkine Media는 이 베팅이 성과를 낼지 의문을 제기하고 있다.

**하이라이트**

- Keel Infrastructure는 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터 사업으로 전환하고 있습니다.

- 회사는 보유하던 비트코인 전량을 현금으로 전환했습니다.

- 첫 번째 부지에서 공사가 시작되면서 세 곳의 부지에 대한 임대 협상이 진행 중입니다.

기술 산업에서 가장 큰 변화 중 일부가 데이터센터 업계에서 일어나고 있으며, Keel Infrastructure Corp.(TSX:KEEL)은 이 흐름에 동참하기 위해 스스로를 재정의하고 있습니다. 뉴욕에 본사를 둔 이 디지털 인프라 기업은 이전에 Bitfarms로 알려졌으며 S&P/TSX 종합지수의 구성 종목입니다. 회사는 고성능 컴퓨팅과 인공지능을 위한 데이터센터를 구축하기 위해 비트코인 채굴에서 손을 떼고 있습니다. 이번 분기에 회사는 보유 비트코인 전량을 현금으로 전환했고, 첫 번째 부지에서 공사를 시작했으며, 여러 잠재 임차인과의 임대 협상을 진전시켰습니다. TSX의 기술주를 주시해 온 투자자에게 이번 업데이트는 대대적인 변화의 한가운데에 있는 기업의 모습을 보여주었습니다.

**Keel Infrastructure는 어떤 회사인가?**

Keel Infrastructure는 캐나다, 미국, 남미에 사업장을 둔 북미 최대 규모의 비트코인 채굴 기업 중 하나로 출발했습니다. 비트코인 채굴은 특수 컴퓨터를 가동하기 위해 막대한 전력을 사용하며, Keel은 이 사업을 뒷받침하기 위해 전력 연결이 가능한 부지들의 포트폴리오를 구축했습니다.

회사는 이제 이러한 전력 자산을 활용해 인공지능과 고성능 컴퓨팅을 위한 데이터센터를 운영할 계획입니다. 이 분야 역시 대량의 안정적인 전력을 필요로 합니다.

**Keel은 왜 비트코인 채굴에서 손을 떼고 있는가?**

비트코인 채굴 시장의 경쟁이 점점 치열해지고 있으며, 네트워크 난이도 상승과 주기적인 채굴 보상 감소로 수익성이 압박을 받고 있습니다. 반면 AI 컴퓨팅 용량에 대한 수요는 급증했으며, 대규모 전력에 접근할 수 있는 기업들이 이 시장에 서비스를 제공하기에 유리한 위치에 있습니다.

Keel은 올해 초 미국의 비트코인 채굴 사업을 중단했고, 파라과이와 아르헨티나의 사업은 매각했습니다. 현재는 퀘벡에서 채굴을 계속하고 있으며, 채굴한 비트코인은 매일 현금으로 전환하고 있습니다.

**비트코인 보유분의 현금화**

이번 분기에 Keel은 보유하던 비트코인 전량을 매각해 현금으로 전환했습니다. 회사는 이제 상당한 규모의 현금 잔고를 보유하고 있으며, 새로운 부채나 지분 조달 없이 임대 계약을 체결할 때까지 계획을 자금 지원하기에 충분하다고 밝혔습니다.

**Keel은 어디에 건설하고 있는가?**

*워싱턴주 모지스레이크:* 모지스레이크에서 공사가 시작되었으며, 이곳은 내년부터 고성능 컴퓨팅 수익을 창출하기 시작할 첫 번째 부지로 예상됩니다. Keel은 NVIDIA의 차세대 Vera Rubin 칩 아키텍처를 지원할 수 있도록 선택적 설계를 마련했습니다.

*펜실베이니아 부지:* Keel은 펜실베이니아주의 Sharon 및 Panther Creek 부지에서 인허가 절차를 진행하고 있습니다. 여러 인허가가 승인되었고 나머지도 진행 중입니다. Panther Creek과 Scrubgrass에서 진행 중인 부하 연구는 회사가 확보한 전력 용량을 크게 확대할 수 있습니다.

**임대 협상은 어떻게 진행되고 있는가?**

Keel은 가까운 시일 내에 임대가 가능한 세 개 부지에서 임대 협상이 진전되고 있으며, 신용도가 높은 여러 거래 상대방으로부터 강한 관심을 받고 있다고 밝혔습니다. 아직 체결된 임대 계약은 없습니다. 대형 기술 기업과 장기 임대 계약을 체결하면 예측 가능한 수익이 확보되고 프로젝트 금융 조달에도 도움이 됩니다.

**재무 실적은 어떠했는가?**

채굴 사업을 정리하면서 계속 사업부문의 매출은 전년 대비 크게 감소했습니다. 일반관리비는 증가했으며, 회사는 주로 비현금성 금융상품 손실에 기인한 순손실을 보고했습니다. 이러한 실적은 향후 영업 모델이 아니라 전환기에 있는 사업의 모습을 반영합니다.

**AI에 있어 전력이 왜 그토록 중요한가?**

AI 모델은 막대한 컴퓨팅 성능을 필요로 하며, 이는 다시 대량의 전력과 냉각을 요구합니다. 전력 연결을 확보하는 것은 데이터센터 개발에서 가장 큰 병목 중 하나가 되었습니다. 이미 전력이 연결된 부지를 보유한 기업, 예컨대 전직 비트코인 채굴 기업은 신규 용량을 빠르게 가동하는 데 우위를 갖습니다.

**전직 채굴 기업들의 AI 전환**

여러 전직 비트코인 채굴 기업이 AI 및 고성능 컴퓨팅 호스팅으로 방향을 틀어 클라우드 사업자 및 AI 기업과 임대 계약을 체결하고 있습니다. 기존의 전력 인프라와 대규모 컴퓨팅 시설 운영 경험 덕분에 이들은 이러한 전환의 자연스러운 후보가 됩니다.

**고성능 컴퓨팅이란 무엇인가?**

고성능 컴퓨팅은 강력한 프로세서들을 클러스터로 묶어 복잡한 문제를 신속하게 해결하는 기술입니다. 과학 연구, 기상 모델링, 금융 분석, 그리고 점점 더 AI 모델의 학습과 실행에 사용됩니다. 이러한 작업에는 고밀도 전력 공급, 첨단 냉각, 고속 네트워크를 갖춘 특수 데이터센터가 필요하며, 이는 비트코인 채굴을 위해 설계된 시설과 크게 다릅니다.

**Keel은 기술 섹터에서 어떤 위치인가?**

Keel Infrastructure는 AI와 고성능 컴퓨팅에 집중하는 디지털 인프라 기업으로 자신을 재편하고 있습니다. 대규모 전력 파이프라인과 탄탄한 현금 보유고가 이러한 전환의 기반이 됩니다. 새로운 사업 방향 때문에 TSX에서 AI 관련주로도 주목받고 있습니다.

**Keel이 직면한 위험은 무엇인가?**

Keel의 주요 위험은 실행력입니다. 회사는 일정에 맞춰 임대 계약을 체결하고, 자금을 조달하며, 복잡한 데이터센터를 건설해야 합니다. AI 데이터센터 임차인을 놓고 경쟁이 치열하며, 인허가에도 시간이 걸릴 수 있습니다. 전력 비용과 공급 가능성, 그리고 칩 기술의 빠른 변화도 불확실성을 더합니다. 큰 규모의 현금 잔고는 이러한 단계를 추진하는 동안 완충 역할을 합니다.

**퀘벡 사업**

Keel은 수력 발전 전력이 풍부하고 비교적 저렴한 퀘벡에서 일부 채굴 활동을 계속하고 있습니다. 이 사업은 회사가 데이터센터 계획을 추진하는 동안 적당한 현금 흐름을 제공합니다.

Keel Infrastructure는 비트코인 채굴 기업에서 AI 데이터센터 개발사로 변모하고 있습니다. 비트코인 보유분을 현금으로 전환했고, 모지스레이크에서 공사를 시작했으며, 세 개 부지에서 임대 협상을 진행하고 있습니다. 실적은 매출 감소와 순손실을 보였지만 이는 전환 과정을 반영합니다. 임대 계약이 체결된다면 Keel은 AI 인프라 분야에서 의미 있는 기업으로 성장할 수 있으며, TSX에서 주목할 만한 기술주가 될 것입니다.