Marvell 주가는 '민주당 석권' 우려가 AI 반도체 매도세를 심화시키면서 추가로 14% 하락했다.

Marvell Technology(MRVL)은 오늘 14% 추가 하락했습니다. 수요일에는 7% 떨어졌으며, 선거 이후 AI 매도세가 이틀째 이어진 것입니다. AI에 대한 더 엄격한 규제를 지지하는 민주당이 하원과 상원을 모두 장악했습니다.

**핵심 요약**

- Marvell은 오늘 선거 이후 AI 매도세 속에서 14% 추가 하락했습니다.

- Marvell은 추진 중인 광학 부문 인수 대금을 주식으로 지급하기로 했기 때문에, 주가가 1달러 떨어질 때마다 주당 인수 가격은 4.50달러씩 줄어듭니다.

- 애널리스트들은 Marvell의 정상화 주당순이익(EPS)이 2028년 1월 종료 회계연도까지 두 배 이상 늘어날 것으로 예상합니다.

- 12월 초 발표될 Marvell의 3분기 실적이 다음 시험대가 될 것입니다.

**Lumentum 주주들이 타격을 입다**

월요일, Marvell은 Lumentum 주식 1주당 Marvell 주식 4.5주를 받고 Lumentum을 인수하기로 합의했습니다. 따라서 Marvell 주가가 1달러 떨어질 때마다 인수 가격은 4.50달러씩 낮아집니다. 월요일 종가 기준으로 이 인수 제안의 가치는 약 771달러였습니다. 이틀 더 매도세가 이어지면서 현재는 700달러를 크게 밑돌고 있으며, 인수 협상이 보도되기 전 Lumentum의 거래 가격보다도 낮습니다.

이번 거래는 2028년 상반기 이전에는 마무리되지 않을 것으로 예상됩니다.

투자자들은 광학 네트워킹 종목을 업종 전체적으로 매도하고 있습니다. Ciena(CIEN)는 14% 하락했습니다. 8월 1일로 끝난 분기에 매출은 37% 증가한 16억 7천만 달러를 기록했으며, 12월 실적 발표에서는 선거 이후에도 클라우드 사업자들이 주문을 계속 늘리는지가 드러날 것입니다.

**Marvell의 계획은 변하지 않았습니다**

애널리스트들은 정상화 EPS가 2026년 1월 종료 회계연도의 2.84달러에서 2028년 1월 종료 회계연도에는 7.36달러로 오를 것으로 예상합니다.

*차트: Marvell Technology(MRVL) 정상화 EPS, 실제치 및 컨센서스 추정치, 2023~2028 회계연도(1월 종료 기준). 출처: TIKR.*

Marvell은 월요일 종가 기준으로 선행 주가수익비율(P/E) 30배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 33배보다 낮은 수준입니다. 오늘의 하락으로 이 비율은 더 낮아졌습니다.

*차트: Marvell Technology(MRVL) 선행(NTM) P/E, 최근 5년. 출처: TIKR.*

**이제 정치도 AI 투자의 일부가 되었습니다**

Marvell 경영진의 2031 회계연도 계획은 2030년까지 데이터센터 자본지출이 연평균 약 35% 성장한다고 가정하고 있으며, AI에 대한 더 엄격한 규제를 원하는 의회는 이 성장을 둔화시킬 수 있습니다. 그러나 향후 2년간은 경영진이 이미 수요와 공급을 확보하고 있다고 밝혔습니다.

필자의 시각에서 투자자들은 정치적 타격이 Marvell의 실적에 실제로 영향을 미치기 몇 년 전부터 이를 주가에 반영하고 있습니다. 선행 주가수익비율이 30배 미만인 지금, 이 주식은 매수 대상으로 보입니다. Lumentum 주주들의 처지는 더 어렵습니다.

물론 12월 초에 4분기 가이던스가 부진하게 나온다면, 베어(하락론자)들은 정치적 이유에 더해 실적 측면의 명분까지 얻게 될 것입니다.