Riot Platforms 주가는 AI 데이터센터 관련주의 매도세가 심화되면서 6% 하락했다.

Riot Platforms(RIOT)는 오늘 6% 하락했습니다. AI 데이터센터 매도세가 이틀째 이어지며, 280억 달러 규모의 Corsicana 임대 계약으로 수요일에 올랐던 주가 상승분 대부분을 반납했습니다. 이번 매도세는 민주당의 중간선거 승리 이후 시작됐으며, 반도체 기업, 데이터센터 건설사, 비트코인 채굴 기업에 타격을 주었습니다. MARA Holdings(MARA)는 14% 떨어졌습니다.

오늘의 하락은 과도해 보입니다. Riot에는 악재가 없었고, 오늘 아침 Lucid Capital, Bernstein, Northland 세 곳이 목표주가를 상향했습니다. Northland는 이번 임대 계약을 "획기적"이라고 평가했습니다. TIKR에 따르면 Riot Platforms를 担当하는 애널리스트는 22명입니다.

Corsicana의 910MW와 Rockdale의 241MW를 합하면 Riot의 계약 용량은 1,151MW가 됩니다. 계약 매출은 약 380억 달러이며, 경영진 추정치로는 완공 후 연간 순영업이익이 약 22억 달러에 이를 것으로 보입니다. 회사 전체 가치는 60억 달러에도 미치지 못합니다.

매도세가 오기 전 애널리스트들은 Riot의 매출이 2025년부터 2028년까지 거의 두 배로 늘어 12억 4,000만 달러에 이를 것으로 예상했습니다. Riot은 현재 체결된 임대 계약만으로도 2029년에 23억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있어, 이후 연도의 추정치도 상향될 가능성이 큽니다.

그럼에도 선행 주가매출비율(PSR)은 11월 2일 기준 6.3배였고, 오늘 주가에서는 이보다 다소 높지만 여전히 5년 평균 부근이며, Corsicana 계약 이전인 6월의 16배보다 크게 낮습니다.

예외는 없었습니다. Bloom Energy(BE)는 오늘 아침 NTT DATA가 Bloom과 900MW 규모의 연료전지 공급 계약을 발표했음에도 18% 하락했습니다. MARA도 채굴에서 AI 임대 사업으로 같은 방향 전환을 꾀하고 있지만, 아직 임차인이 없습니다. 6월 30일로 끝난 1년 동안 MARA의 비트코인 보유액은 29% 감소해 35,577개가 되었습니다. 2분기 주주서한에서 회사는 연말 전에 최소 한 건의 임대 계약을 체결할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. MARA는 11월 9일 실적 발표를 앞두고 Riot과 함께 하락했습니다. 임차인을 공개하기 전까지 MARA는 Riot보다 더 큰 할인을 받아야 합니다.

가장 큰 위험은 집중도입니다. Bloomberg가 보도한 고객사(Anthropic으로 알려짐)가 Riot의 계약 매출 거의 전부를 차지합니다. 두 회사 모두 이를 확인하지 않았습니다.

오늘 투자자들은 하나의 테마를 팔아치우면서 Riot이 체결한 임대 수익까지 함께 던졌습니다. 현재 배수에서는 주가가 싸 보입니다. 다만 Rockdale 인수를 위한 5억 7,300만 달러 규모의 브리지론이 12월 31일 만기입니다. 만약 Riot이 이를 더 높은 금리로 연장하거나 대금 마련을 위해 주식을 발행해야 한다면, 저는 투자 판단을 다시 생각해 볼 것입니다.