KLA가 AI 수요와 고급 패키징에 힘입어 사상 최고 매출을 기록했으나, 투자자들은 성장 지속성에 신중한 입장을 취하고 있다.

KLA Corporation이 이번 주 기록적인 분기 실적을 발표했지만 주가가 장초반 최대 12%까지 급락하면서 영업 실적과 시장 반응의 괴리가 명확해졌다. 반도체 장비 제조업체의 주가는 €149.50까지 내려갔다가 수요일까지 약간 회복하여 €153.80에 마감했으며, 이날 장중 9.78% 하락했다.

2026 회계연도 4분기에 KLA는 $3.66 billion의 기록적 매출을 달성했으며, 이는 전년 동기 대비 15% 증가, 전분기 대비 7% 증가한 수치다. 조정 주당순이익은 $1.05로 컨센서스 추정치인 $1.00을 상회했다. 매출총이익률은 62.4%를 유지했으며, 영업이익률은 43.7%에 달했다.

자유현금흐름은 $817 million으로 28% 마진을 나타냈다. 회사는 $571 million의 자사주 매입과 $305 million의 배당금을 통해 주주에게 총 $876 million을 반환했다. 분기말 수주 잔액은 약 $12.5 billion에 달했다.

인공지능 붐이 주요 성장 동력으로 계속되고 있으며, 특히 첨단 패키징 분야에서 두드러진다. KLA는 이제 이 사업이 2026년 연간 약 $1.1 billion의 매출을 창출할 것으로 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 70% 성장률로, 이전 목표인 58%에서 상향 조정되었다. 서비스 사업도 우수한 성과를 거두었으며, 17% 증가하여 $820 million에 달했다.

Rick Wallace CEO는 이러한 모멘텀이 2026년 하반기를 통해 가속화되고 2027년까지 이어질 것으로 밝혔다. 회사는 2026년 연간 반도체 웨이퍼 팹 장비 지출에 대한 산업 전망을 약 $150 billion으로 상향 조정했으며, 이는 이전 추정치인 $140 billion 이상에서 인상된 것이다.

강한 실적에도 불구하고 2027 회계연도 1분기에 대한 전망이 투자자들의 우려를 샀다. KLA는 $3.8 billion에서 $4.2 billion 범위의 매출을 지침으로 제시했으며, 조정 주당순이익은 $1.06에서 $1.26 사이로 예상했다. 지침의 중간값인 $4.0 billion이 시장 예상을 웃돌고 있지만, 폭넓은 지침 범위는 경영진의 신중함을 나타내는 것으로 해석되고 있다.

분석가들은 연초 이후 주가가 57% 이상 상승한 후 기대치가 비정상적으로 높아졌다고 지적했다. Deutsche Bank는 주가 목표를 $220에서 $195로 인하했으나 "Hold" 등급을 유지했으며, 실적이 추정치를 약간 상회했지만 전망은 여전히 부진하다고 언급했다. Bernstein 분석가 Stacy Rasgon은 공급망 병목이 점진적으로 완화되고 있다고 지적하며 더욱 균형잡힌 관점을 제시했다.

KLA의 중국 사업과 관련된 수출 규제 및 규제 불확실성에 대한 광범위한 우려가 반도체 부문 전반의 심리를 압박하고 있다. 상대강도지수는 32.8로 하락하여 과매도 영역에 접근하고 있다. 그럼에도 불구하고 회사는 고급 AI 칩의 복잡성 증가로 인해 정밀한 공정 제어가 필수불가결하다는 입장을 유지하고 있으며, 이러한 추세가 2027년까지 사업을 뒷받침할 것이라고 본다.