중국 A주 시장에서 국내 GPU 제조사들의 밸류에이션이 상승했으며, 중국 GPU의 '4대 천왕' 간 제품 로드맵 수렴이 예상됩니다.

중국 내수 GPU 분야의 ‘네 마리 작은 용’ 중 하나인 진위안 기술은 8월 31일 스타시장 상장을 위한 기업공개(IPO) 가격을 주당 142.18위안으로 확정했다고 발표했으며, 이는 올해 A주 시장에서 또 다른 고가 신규 상장 사례가 되었다. 진위안의 온라인 및 오프라인 청약 기간은 9월 2일에 개시될 예정이다.

해당 기업은 4,303만 5,173주의 신주를 발행할 계획이다. 자금 조달 프로젝트의 계획된 사용 목적은 60억 위안이다. 주당 IPO 가격 142.18위안을 기준으로 예상 총 조달액은 61억 1,800만 위안에 달할 것으로 보인다. 가격 결정 후 진위안의 상장 후 시가총액은 약 611억 8,700만 위안으로 추정된다.

그래픽 처리 장치(GPU)는 개인용 컴퓨터, 워크스테이션, 게임 콘솔 및 일부 모바일 기기에서 이미지 및 그래픽 관련 연산을 위해 설계된 전용 마이크로프로세서이다. 진위안 기술은 주로 클라우드 기반 AI 칩의 자체 연구 개발에 집중하고 있다.

중국의 국내 AI 컴퓨팅 산업이 아직 초기 단계에 있고, 클라우드 AI 칩은 막대한 연구 개발 투자와 긴 고객 검증 및 적응 주기를 특징으로 하기 때문에 진위안은 아직 흑자 전환에 성공하지 못했다. 재무 데이터에 따르면 2023년부터 2025년까지 진위안의 영업수익은 각각 3억 100만 위안, 7억 2,200만 위안, 9억 9,000만 위안이었고, 비상각 손익을 공제한 순이익은 각각 -15억 6,600만 위안, -15억 200만 위안, -11억 9,700만 위안이었다. 3년간 누적 손실액은 42억 위안을 초과했다.

진위안의 스타시장 IPO 신청은 1월 22일에 접수되었으며, 규제 검토 과정에서 6월 15일에 승인되었다. 스타시장 상장을 추진하며 해당 기업은 처음에 60억 위안을 조달하고자 했다. 기업은 클라우드 AI 칩 개발에는 높은 기술 장벽과 빠른 반복 주기가 있으며, 하드웨어와 소프트웨어 모두에 걸쳐 지속적이고 대규모의 자본 투자가 필요하다고 밝혔다. 이번 상장으로부터 얻은 자금은 차세대 및 차차세대 AI 칩 시리즈의 연구 개발 및 상업화를 위해 배정될 예정이다.

진위안 기술은 무어 스레드, 메타엑스, 비런 기술과 함께 국내 GPU 분야의 ‘네 마리 작은 용’으로 분류된다. 이 중 진위안이 마지막 상장 기업이며, 나머지 세 곳은 작년 말부터 올해 초까지 잇따라 자본 시장에 진입했다. 2025년 12월 5일, 무어 스레드는 스타시장에 상장하여 80억 위안을 조달했고, 국내 풀기능 GPU 기업 중 최초로 자본 시장에 접근하게 되었다. 2025년 12월 17일, 메타엑스는 스타시장에 상장하여 39억 400만 위안을 조달했다. 2026년 1월 2일, 비런 기술은 홍콩 증권거래소에 상장하여 55억 8,300만 HKD를 조달했다.